banner banner banner

Низкая инфляция тоже может быть вредной для страны. Доказано Украиной

Низкая инфляция тоже может быть вредной для страны. Доказано Украиной
Из открытых источников

Богдан Данилишин

Экс-министр экономики Украины

Оригинал на странице Богдана Данилишина в Facebook

Госстат обнародовал данные об инфляции в 2019 году. Потребительские цены выросли за год на 4,1%. Нацбанк формально достиг цели по инфляции, зафиксированной в "Основах денежно-кредитной политики на 2019 год и среднесрочной перспективе" - 5%±1 процентного пункта (в. п.).

Примечательно, что продукты питания подорожали в прошлом году, по оценкам Госстата, на 4,8%, то есть рост цен на продукты был выше потребительской инфляции. Наиболее сильно подорожали фрукты - на 18,8%, хлеб - на 9,7%, масло - на 7,8%, сыр - на 7,7%, молоко - на 7,4%.

Алкогольные и табачные изделия за 2019 год подорожали на 13%. Что касается административно устанавливаемых цен. Горячая вода и отопление подорожали на 14,4%, услуги водоснабжения - на 12,7%, водоотведение - на 12,2%. Но благодаря снижению тарифов на газ на 28,7% в целом жилищно-коммунальные услуги подешевели на 1,9%.

Потребительская инфляция в 2019 году была на самом низком уровне с 2013 года. Каким образом удалось добиться низкой инфляции? Повлияла благоприятная конъюнктура на мировых рынках основных импортируемых товаров - нефти и газа.

Внесла свой вклад ревальвация гривни (правда, в падение промпроизводства и рост внешней торговли она тоже внесла свой вклад - исключительно негативный).

Но главное, что обеспечило низкую потребительскую инфляцию, - неоправданно жесткая монетарная политика Правления НБУ: снижение учетной ставки началось слишком поздно, размер снижения ставки был чисто символическим (вплоть до декабрьского снижения на 2 в. п.).

Новости по теме

В данный момент учетная ставка НБУ в 3,3 раза превышает уровень потребительской инфляции!
В низкой инфляции прошлого года есть обратная сторона. Отрицательная. Которая, на мой взгляд, значительно перевешивает позитив от низкой инфляции. Судите сами.

1. Шесть месяцев подряд (с мая по ноябрь) падает промышленное производство (за декабрь данных пока нет), причем в ноябре прошлого года промпроизводство упало на 7,5% до ноября 2018 года и на 4,6% к октябрю 2019 года.

2. Цены производителей за 11 месяцев прошлого года снизились на 4%, в т. ч. в добывающей промышленности - на 19,8%, в перерабатывающей промышленности - на 4,9%. Промышленная дефляция может стать триггером дальнейшего падения промпроизводства.

4. Дефицит внешней торговли за 10 месяцев 2019 года составил 9,95 млрд долларов.

Безработица в ноябре выросла на 11,4% по сравнению с октябрем. Высокие ставки по банковским кредитам, обусловленные неадекватно завышенной учетной ставкой НБУ, значительно усложняют кредитование реального сектора экономики и предприятий-экспортеров в частности.

Производители вынуждены сокращать производство и увольнять работников. Еще одним негативным эффектом является отвлечение десятков миллиардов гривен в депозитные сертификаты НБУ, высокая доходность по которым обусловлена уровнем учетной ставки.

Неоправданно высокая учетная ставка также была определяющей для неконтролируемого притока спекулятивного иностранного капитала в ОВГЗ (за прошлый год вложения спекулянтов-нерезидентов в ОВГЗ выросли в 18,5 раза), что создает серьезные потенциальные угрозы для стабильности финансовой системы в случае резкого оттока спекулятивного капитала в ближайшие 1-2 года.

Для украинских банков вложения в ОВГЗ, в т. ч. из-за высокой доходности, вытеснили кредитование. Механистически-формальное выполнение в 2019 году цели по инфляции (без оценки влияния на народное хозяйство в целом) создало серьезные проблемы экономики и заложило опасные мины замедленного действия для ее функционирования в ближайшие несколько лет.

Богдан Данилишин

Редакция может не соглашаться с мнением автора. Если вы хотите написать в рубрику "Мнение", ознакомьтесь с правилами публикаций и пишите на blog@112.ua.

видео по теме

Новости партнеров

Loading...

Виджет партнеров

d="M296.296,512H200.36V256h-64v-88.225l64-0.029l-0.104-51.976C200.256,43.794,219.773,0,304.556,0h70.588v88.242h-44.115 c-33.016,0-34.604,12.328-34.604,35.342l-0.131,44.162h79.346l-9.354,88.225L296.36,256L296.296,512z"/>