Одна надежда на нерезидентов: Как Украине справиться с долгами?

Одна надежда на нерезидентов: Как Украине справиться с долгами?
Из открытых источников

Эрик Найман

Экономист

Оригинал на странице Эрика Наймана в Facebook

Минфин Украины приближается к критическому уровню зависимости от инвесторов-нерезидентов для финансирования дефицита госбюджета и рефинансирования госдолга.

Без нерезидентов Минфину в 2020 году придется существенно, на 100-200 млрд грн, секвестировать расходы госбюджета или включать печатный станок (но если НБУ утратит независимость, это может спровоцировать бегство инвесторов и еще более ухудшить ситуацию), или идти на дефолт.

Одна надежда, что нерезиденты и рефинансируют старые долги, и прикупят еще немного украинского госдолга на 4 млрд долл.

В 2020 году Минфину из бюджета нужно будет направить на:

- погашение старых долгов – 282 млрд грн; требуется рефинансирование (в том числе внешний - 120 и внутренний - 162 млрд грн);

- выплату процентов по госдолгу – 142 млрд грн; отражены в госрасходах/дефиците;

- финансирование дефицита бюджета - 94 млрд грн.

То есть нужно как минимум рефинансировать и найти дополнительно 214 млрд грн (120 + 94) или более.

В украинских банках новых денег станет больше в лучшем случае на 31 млрд грн (прирост монетарной базы). Физлица и юрлица особо в деле финансирования госдолга Украины не помогут.

Новости по теме

Итого источники денег на госдолги:

- нерезиденты, как и в 2019 году;

- банки уменьшат кредитование и направят деньги на ОВГЗ – маловероятно;

- налоговая амнистия (без нее если физлица увеличат покупки ОВГЗ, то за счет снижения депозитов в банках, и для рынка ОВГЗ новых денег не будет) – сейчас нет на повестке дня, тем более в правильном формате.

Итак, одна надежда, что нерезиденты и рефинансируют старые долги, и прикупят еще немного украинского госдолга хотя бы на 4 млрд долл. Задание выполнимое, но такая зависимость от внешней конъюнктуры должна пугать и Минфин, и НБУ.

Вывод для инвесторов в украинские ОВГЗ: следите за цифрами.

Первым сигналом ухудшения ситуации станет рост процентных ставок по размещаемым Минфином ОВГЗ. Сейчас этого нет. Процентные ставки продолжают снижаться.

Вторым сигналом станет сокращение срока новых ОВГЗ. Сейчас и этого нет. Наоборот, иностранные инвесторы готовы покупать все более долгосрочные ОВГЗ.

Так что краткосрочно можно спать спокойно.

Эрик Найман

Редакция может не соглашаться с мнением автора. Если вы хотите написать в рубрику "Мнение", ознакомьтесь с правилами публикаций и пишите на blog@112.ua.

видео по теме

Новости партнеров

Loading...

Виджет партнеров

d="M296.296,512H200.36V256h-64v-88.225l64-0.029l-0.104-51.976C200.256,43.794,219.773,0,304.556,0h70.588v88.242h-44.115 c-33.016,0-34.604,12.328-34.604,35.342l-0.131,44.162h79.346l-9.354,88.225L296.36,256L296.296,512z"/>