Reuters

В США 6 февраля 2018 года фондовый индекс Dow Jones рухнул на 4,6%, опустившись ниже отметки в 25000 пунктов, а также снижаясь в ходе торгов более чем на 1500 пунктов, что является максимумом за всю историю индекса. В процентном отношении это максимальное падение с августа 2011 года. Что в этой ситуации ждет Украину?

Прежде всего, нужно отметить, что вчера, 6 февраля, индекс фондовой "Украинской биржи" также резко упал на 2,98% — до 1450,9 пункта, где среди акций индексной корзины "УБ" наибольшее снижение продемонстрировали ценные бумаги "Донбассэнерго" (-8,78%), "Укрнафты" (-4,72%) и "Мотор Сичи" (-3,93%). При этом как у нас, так и во всем мире инвесторы это событие считают признаком ускоряющейся инфляции, а усиление таких ожиданий повышает доходность американских гособлигаций и увеличивает шансы на очередной подъем ставки Федеральной резервной системы США. Последнее очень тревожно для развивающихся экономик, таких как украинская.

Откровенно говоря, для нас этот год уже начался с больших проблем, и прогноз по гривне придется ухудшать. Это также самое неблагоприятное время для проведения масштабной приватизации в Украине. И опять нас ждет пустая болтовня местных политиков вместо прозрачного налогового администрирования, эффективного использования госресурсов и развития инфраструктуры. К тому же 6 февраля вслед за обрушением американских рынков подобное произошло и на азиатских рынках, а именно японский биржевой индекс Nikkei упал на 6,6%, китайский Hang Seng - на 5%.

Наши китайские коллеги вовремя сориентировались и пару недель назад купили украинских облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на 125 млн грн. Но еще инвестиционно привлекательнее у нас корпоративные облигации украинских эмитентов с доходностью почти 20% годовых - они сейчас двигают наш пока что слишком узкий фондовый рынок.

Новости по теме: Куда можно вложиться китайцу или американцу, чтобы получить в Украине прибыль?

В это же время растущий спрос в Украине, например, на лизинговые услуги для фермеров и сельхозоператоров сильно поддерживает способность таких финансовых учреждений платить инвесторам по своим обязательствам. И кто бы что ни говорил о высоких рисках на украинском рынке, все же инвесторам выгодно вкладываться в корпоративные облигации местных компаний, так как они знают, что получат назад деньги с двузначным количеством процентов. При этом Нацкомфинуслуг и Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку осуществляют надзор и контроль, а при выходе на публичный рынок проводится еще и процедура листинга облигаций. Поэтому выход на публичный рынок украинских компаний с облигационными займами – это очень важный фактор поддержки нашей экономики. Он должен улучшить для бизнеса горизонт планирования и оценку рисков.  

Да, облигации – это надежно, акции – это огромные риски. Так учат студентов со второго курса экономических факультетов украинских вузов. Они сдали экзамены, твердо запомнив эту "аксиому". Это теперь такой себе ориентир для них в бизнесе или в какой-либо другой профессиональной деятельности, к нему рынок должен прийти, если у нас не случится ничего худшего. И вот теперь, если возьмем нынешние макроэкономические показатели и ничего не случится в ближайшие несколько месяцев, то украинский рынок корпоративных облигаций покажет доходность 19-20% годовых. Думаю, в целом при высоких рисках эти украинские ценные бумаги оценены справедливо, а значит, для любого состоятельного гражданина и бизнесмена это сигнал - надо покупать такие корпоративные облигации.

Новости по теме: Люди все чаще с тревогой спрашивают, а что будет с гривной и с работой
 

При этом важно также отметить, что фондовый рынок – это не только его базовые активы, но и финансовые производные от них (включая товарные). Например, как известно, цены на нефть очень сильно связаны с политикой ФРС США. Кстати, 6 февраля на Лондонской бирже на 1,1%, до 66,9 долларов за баррель, упала цена на нефть марки Brent. Плюс разгораются валютные войны. В этой ситуации доллар будет укрепляться, соответственно будет ужесточаться политика ФРС США, и с самого большого рынка деривативов, где базовым активом является нефть, доллары будут уходить, а цена на нефть - падать.

Таким образом, на мировых рынках предложение будет расти, а спрос – падать. Как в такой тяжелейшей ситуации Кабмин Владимира Гройсмана собирается развивать украинский экспорт, чтобы наполнить доходную часть госбюджета-2018? Конечно, ничего другого они не придумают, кроме того, чтобы и дальше девальвировать гривну. Поэтому наши политики игнорируют честный разговор о состоянии украинской экономики и, в частности, национального фондового рынка.

В то же время Владимир Гройсман и Андрей Парубий в минувший понедельник в ходе совместной пресс-конференции фактически говорили, что своей работой довольны. В это время большинство экспертов слабое улучшение отдельных макроэкономических показателей связывают со статистической "липой", подкрепленной заключениями отдельных аналитиков. И нам, и западным партнерам этот "успех" политики постоянно навязывают. Но если наше финансово малообразованное население еще кое-как проглатывает эту информацию, то в Брюсселе уже устали напоминать о борьбе с коррупцией. Европейцы с грустью наблюдают, как у нас ничего не реформируется, а отсталость консервируется. И единственная отговорка наших властей – это дефицит денег. Да, где брать деньги?

Новости по теме: Для украинского бизнеса наступает период дорогих денег

Конечно, первым делом власти дадут отмашку увеличить налоговую нагрузку на бизнес и, безусловно, упадут на колени перед МВФ, мол, без кредитов смерть. Это правда. Что будет с Украиной дальше, никого не волнует кроме нас самих. Под очаровательной лужайкой, ведущей в ЕС, на самом деле кредитная трясина МВФ. Только бы не рухнуться в нее в ближайшее время. Словом, под звонкие и красивые лозунги строится у нас классическая "бюджетная пирамида" по образу и подобию "МММ". Но, может быть, кто-то из известных политиков первым психанет, и тот кэш, который держит в офшорах, переведет назад в Украину с использованием ни для чего иного, как для инвестирования на украинском фондовом рынке?

Интересно, сбудутся ли эти ожидания? Если нет, то что тогда случится с экономикой и рынками Украины? Появится ли окно возможностей для украинского бизнеса? Кстати, если появятся такие возможности, то будут укрепляться гривна и расти стоимость финансовых активов, что в свою очередь будет создавать положительный эффект финансового рычага. Соответственно, наши украинские семьи смогут больше потреблять, а предприятия – запускать новые инвестиционные проекты. Есть надежда, что Кабмину Гройсмана удастся перезагрузить модель экономического роста. Наконец-то Верховная Рада на этой неделе рассмотрит и проголосует в первом чтении законопроект № 7055 "О рынках капитала и регулируемых рынках", чрезвычайно нужный для евроинтеграции Украины и эффективного развития у нас в стране биржевого рынка с бизнесом хеджирования.

Александр ГОНЧАРОВ,

Руководитель сайта http://privatization.in.ua/,

Директор Института развития экономики Украины

Редакция может не соглашаться с мнением автора. Если вы хотите написать в рубрику "Мнение", ознакомьтесь с правилами публикаций и пишите на blog@112.ua.