Украина отмечает Международный день родного языка.

Восстановление ставок останется без изменений

На этой неделе федеральные резервные политики проводят встречу, на которой ожидается объявление решения по ставкам в среду. Вероятно, ставки останутся без изменений из-за неопределенности в экономике, а также будет предоставлено описание того, как они будут подходить к денежной политике на оставшуюся часть 2025 года.

Цитата

Цены на потребительские товары остаются стабильно высокими с инфляцией в феврале на уровне 2,8%, что значительно превышает целевой уровень ФРС в 2%, и тарифами, угрожающими сохранению высоких цен. Занятость на рынке труда остается относительно стабильной, но экономический спад, вызванный торговой войной или другими шоками, может подорвать эту стабильность.

ФРС не спешит со снижением ставок

После последней встречи с политикой центрального банка, состоявшейся в конце января, председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что они не спешат со снижением ставок, добавив, что политики будут продолжать следить за данными по инфляции и рынку труда, оценивая потенциальные риски для обоих аспектов их двойной задачи - обеспечить стабильные цены и максимальную занятость. ФРС снизила ставки на 50 базисных пунктов в сентябре, последующие в ноябре и декабре составили снижение на 25 базисных пунктов, а в январе ставки остались без изменений.

Ожидания относительно ставок в будущем

Фактически, решение ФРС на этой неделе было предсказуемым. Таким образом, наблюдатели за ФРС будут особенно внимательны к прогнозам центрального банка по ставкам и указаниям по срокам следующего снижения ставок.

Инфляция снизилась до 2,8% в феврале перед встречей Федеральной Резервной системы

По данным CME FedWatch, рынок имеет 99% вероятность того, что ФРС оставит целевую величину базовой федеральной ставки в пределах 4,25% - 4,5% после встречи в марте.

Что касается будущего, по данным инструмента CME FedWatch, рынок видит 78% вероятность того, что ФРС снова не изменит ставки в мае, и следующее снижение ставок, вероятно, произойдет в июне с вероятностью 54,5% на уровне 25 базисных пунктов. Наибольшая вероятность второго снижения такого размера наблюдается в сентябре.

Согласно данным инструмента CME FedWatch, к концу 2025 года существует 32,2% вероятность того, что ставки снизятся на два снижения по 25 базисных пунктов до уровня 3,75% - 4%, 28,9% вероятность третьего снижения до уровня 3,5% - 3,75% и 17,8% вероятность одного снижения до уровня 3,5% - 3,75% в этом году.

Доверие потребителей падает в феврале с крупнейшим месячным снижением за последние 4 года

Аналитики и экономисты выразили различные мнения относительно планов ФРС снизить ставки. Экономистка Билла Адамса из Comerica Bank написала на прошлой неделе, что 'трудно сказать, как ФРС отреагирует на текущую ситуацию. Если ФРС будет принимать решения по денежной политике на основе мер, которые были приняты сегодня, они могут значительно снизить процентные ставки в 2025 году. С другой стороны, если они посчитают, что фискальная политика в целом будет способствовать росту после учета решений, которые, вероятно, будут приняты позже в этом году, они могут снизить процентные ставки незначительно или вообще не изменять в 2025 году'.

'Прогноз Comerica предполагает, что ФРС приблизится к последнему варианту, с одним снижением процентных ставок на четверть процентного пункта в июле 2025 года. Финансовые рынки, однако, учитывают более агрессивный темп снижения ставок со стороны ФРС, с значительно большей вероятностью первого снижения до июня и накоплением снижений на полпроцента до трех четвертей процента к концу года', - написал Адамс. 'В любом случае, ФРС будет наблюдать, ожидая большего объема информации о последних сдвигах в политике и их влиянии на экономику.'

Инфляционные риски в декабре поднимают вопросы касательно неопределенности подхода Трампа и тарифов

Экономисты Goldman Sachs под руководством Яна Хатциуса написали, что несмотря на изменения в их экономическом прогнозе из-за неопределенности торговой политики, они 'оставили прогноз ФРС без изменений с двумя снижениями в этом году и еще одним в 2026 году до терминальных ставок в 3,5% - 3,75%'.

'Мы видим два возможных пути к снижению процентных ставок позже в этом году. Вариант нормализации, близкий к нейтральному, все еще возможен, но, вероятно, только если тарифы не оправдают наших ожиданий, а инфляция станет ниже, чем наш прогноз. Второй, более вероятный путь к снижению, если наш прогноз о тарифах окажется верным, - это применение 'страховых снижений' в духе 2019 года, направленных на защиту от рисков снижения экономики', - написали экономисты Goldman Sachs.

Они добавили, что 'порог для применения страховых снижений будет выше, чем в 2019 году, поскольку уровень инфляции выше, а некоторые графические показатели инфляционных ожиданий, особенно серии Мичигана, резко возросли'. Это частично связано с тем, что 'риски роста, которые создают более высокие и широкие тарифы, гораздо более серьезные, чем были в 2019 году'.

Получайте FOX BUSINESS:

Сима Шах, главный глобальный стратег в Principal Asset Management, сказал: 'Мы прогнозируем всего два или три снижения ставок в этом году с учетом поддержки стабильности инфляции, но стоит отметить, что в случае значительного ухудшения рынка труда ФРС предпочла бы занятости, активизируя более агрессивный темп смягчения денежной политики.'

Главный экономист EY Грегори Дако заявил, что EY считает, что ФРС, скорее всего, 'сохранит сдерживающий подход в течение следующих месяцев, и ожидаются только два снижения ставок ФРС в 2025 году, в июне и декабре.'

'Если текущая неопределенность в политике продолжается и рыночная нестабильность еще возрастает, это может привести к замкнутому циклу для экономики и заставить некоторых политиков рассмотреть более мягкую денежную политику', - сказал Дако. 'Однако мы подозреваем, что многие чиновники ФРС будут выступать за сохранение сдерживающей позиции, чтобы предотвратить восстановление инфляции, особенно если ожидания инфляции продолжат расти.'