Ukraina obchodzi Międzynarodowy Dzień Języka Ojczystego.

Oprocentowanie pozostanie na niezmienionym poziomie

W tym tygodniu politycy z Rezerwy Federalnej zwołują spotkanie, na którym oczekuje się ogłoszenia decyzji dotyczącej stóp procentowych w środę. Prawdopodobnie stopy pozostaną bez zmian z powodu niepewności gospodarczej, a także zostanie przedstawiony opis, jak będą podchodzić do polityki pieniężnej w pozostałej części 2025 roku.

Cytat

Ceny towarów konsumpcyjnych pozostają stabilnie wysokie, a inflacja w lutym wynosi 2,8%, co znacznie przekracza cel Fedu wynoszący 2%, a taryfy mogą zagrażać utrzymaniu wysokich cen. Zatrudnienie na rynku pracy pozostaje stosunkowo stabilne, ale spowolnienie gospodarcze spowodowane wojną handlową lub innymi wstrząsami może podważyć tę stabilność.

Fed nie spieszy się ze obniżaniem stóp

Po ostatnim spotkaniu dotyczącym polityki banku centralnego, które miało miejsce pod koniec stycznia, przewodniczący Fedu Jerome Powell powiedział, że nie spieszą się ze obniżaniem stóp, dodając, że politycy będą nadal monitorować dane dotyczące inflacji i rynku pracy, oceniając potencjalne ryzyka dla obu aspektów ich podwójnego zadania - zapewnienia stabilnych cen i maksymalnego zatrudnienia. Fed obniżył stopy o 50 punktów bazowych we wrześniu, a następnie o 25 punktów bazowych w listopadzie i grudniu, a w styczniu stopy pozostały na niezmienionym poziomie.

Oczekiwania dotyczące stóp w przyszłości

W rzeczywistości decyzja Fedu w tym tygodniu była przewidywalna. Dlatego obserwatorzy Fedu będą szczególnie uważni na prognozy banku centralnego dotyczące stóp oraz wskazówki dotyczące terminów następnej obniżki stóp.

Inflacja spadła do 2,8% w lutym przed spotkaniem Rezerwy Federalnej

Zgodnie z danymi CME FedWatch rynek ma 99% szans na to, że Fed pozostawi docelową wartość podstawowej stopy federalnej w przedziale 4,25% - 4,5% po spotkaniu w marcu.

W odniesieniu do przyszłości, dane z narzędzia CME FedWatch wykazują 78% prawdopodobieństwo, że Fed ponownie nie zmieni stóp w maju, a następna obniżka stóp prawdopodobnie odbędzie się w czerwcu z prawdopodobieństwem 54,5% na poziomie 25 punktów bazowych. Największe prawdopodobieństwo drugiej obniżki tego rozmiaru występuje we wrześniu.

Zgodnie z danymi z narzędzia CME FedWatch do końca 2025 roku istnieje 32,2% prawdopodobieństwo, że stopy zostaną obniżone o dwa obniżenia po 25 punktów bazowych do poziomu 3,75% - 4%, 28,9% prawdopodobieństwo trzeciej obniżki do poziomu 3,5% - 3,75% oraz 17,8% prawdopodobieństwo jednego obniżenia do poziomu 3,5% - 3,75% w tym roku.

Zaufanie konsumentów spada w lutym z największym miesięcznym spadkiem od 4 lat

Analitycy i ekonomiści wyrazili różne opinie na temat planów Fedu dotyczących obniżki stóp. Ekonomistka Bill Adams z Comerica Bank napisała w zeszłym tygodniu, że "trudno powiedzieć, jak Fed zareaguje na bieżącą sytuację. Jeśli Fed podejmie decyzje dotyczące polityki pieniężnej na podstawie działań, które miały miejsce dzisiaj, mogą znacząco obniżyć stopy procentowe w 2025 roku. Z drugiej strony, jeśli uznają, że polityka fiskalna ogólnie sprzyja wzrostowi po uwzględnieniu decyzji, które prawdopodobnie zostaną podjęte później w tym roku, mogą obniżyć stopy procentowe nieznacznie lub wcale nie zmieniać ich w 2025 roku."

"Prognoza Comerica przewiduje, że Fed zbliży się do ostatniej opcji, z jednym obniżeniem stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego w lipcu 2025 roku. Jednak rynki finansowe uwzględniają bardziej agresywne tempo obniżania stóp od Fedu, z znacznie większym prawdopodobieństwem pierwszej obniżki do czerwca oraz kumulacją obniżek o pół punktu do trzech kwartów punktu do końca roku - napisał Adams. "W każdym razie Fed będzie obserwować, czekając na więcej informacji na temat ostatnich zmian w polityce oraz ich wpływu na gospodarkę."

Ryzyka inflacyjne w grudniu podnoszą pytania dotyczące niepewności dotyczącej podejścia Trumpa i taryf

Ekonomiści Goldman Sachs pod przewodnictwem Jana Hatziusa napisali, że mimo zmian w ich prognostyce gospodarczej z powodu niepewności w polityce handlowej, "pozostawili prognozę Fedu bez zmian z dwoma obniżkami w tym roku i jeszcze jedną w 2026 roku do docelowych stóp 3,5% - 3,75%."

"Widzę dwa możliwe ścieżki do obniżki stóp procentowych później w tym roku. Opcja normalizacji blisko neutralnej jest nadal możliwość, ale prawdopodobnie tylko wtedy, gdy taryfy nie spełnią naszych oczekiwań, a inflacja będzie niższa niż nasza prognoza. Druga, bardziej prawdopodobna droga obniżki, jeśli nasza prognoza dotycząca taryf okaże się prawdziwa, to zastosowanie 'obniżek ubezpieczeniowych' wzorujących się na 2019 roku, mających na celu ochronę przed ryzykiem spowolnienia gospodarczego - napisali ekonomiści Goldman Sachs.

Dodali, że "próg do stosowania obniżek ubezpieczeniowych będzie wyższy niż w 2019 roku, ponieważ poziom inflacji jest wyższy, a niektóre wskaźniki oczekiwań inflacyjnych, szczególnie seria Michiganu, gwałtownie wzrosły." Jest to częściowo spowodowane tym, że "ryzyka wzrostu, które stawiają większe i bardziej rozległe taryfy, są znacznie poważniejsze niż w 2019 roku."

Uzyskaj FOX BUSINESS:

Seema Shah, główny strateg globalny w Principal Asset Management, powiedziała: "Prognozujemy tylko dwa lub trzy obniżki stóp w tym roku z uwagi na wsparcie stabilności inflacji, ale warto zauważyć, że w przypadku znaczącego pogorszenia się rynku pracy Fed przyznałby pierwszeństwo zatrudnieniu, prowadząc bardziej agresywne tempo złagodzenia polityki pieniężnej."

Główny ekonomista EY Gregory Daco powiedział, że EY uważa, że Fed najprawdopodobniej "zachowa zadawalający podejście przez następne miesiące i oczekuje tylko dwóch obniżek stóp Fed w 2025 roku, w czerwcu i grudniu."

"Jeśli obecna niepewność w polityce się utrzyma, a niestabilność na rynku jeszcze wzrośnie, może to doprowadzić do zamkniętego cyklu na gospodarce i zmusić niektórych polityków do rozważenia bardziej łagodnej polityki pieniężnej - powiedział Daco. "Jednak podejrzewamy, że wielu urzędników Fedu będzie przychylnie patrzeć na utrzymanie stanowiska ograniczającego, aby zapobiec odrodzeniu inflacji, zwłaszcza jeśli oczekiwania inflacyjne nadal będą rosły."