CBR po raz pierwszy sprzedaje rezerwy złota: czym to grozi gospodarce.

Jak informuje ТСН: Centralny Bank Rosji po raz pierwszy zdecydował się na sprzedaż złota z własnych rezerw na rynku krajowym. Ten krok ma na celu wzmocnienie rubla i pokrycie wydatków budżetowych. Jednak aktywizacja wykorzystania rezerw może stwarzać długoterminowe ryzyko.

Rosyjski bank centralny rozpoczął bezpośrednią sprzedaż złota, otwierając dostęp do tego kosztownego metalu dla banków, przedsiębiorstw państwowych i indywidualnych inwestorów. Dla regulatora jest to uważane za działanie przymusowe:

złoto przekształca się w narzędzie wsparcia rubla, zapewnienia płynności korporacji i zaspokajania potrzeb budżetowych

Do 2025 roku Bank Centralny Rosji sprzedawał złoto tylko Ministerstwu Finansów w celu uzupełnienia własnych rezerw. Teraz jednak regulator zmuszony jest przejść do sprzedaży, ponieważ Fundusz Dobrobytu Narodowego szybko traci płynne aktywa: wskaźnik spadł z 113,5 miliarda dolarów w 2022 roku do 51,6 miliarda dolarów w 2025 roku. W tym okresie objętość złota w funduszu zmniejszyła się o 57% — z 405,7 ton do 173,1 ton.

Zgodnie z szacunkami wywiadu, w 2025 roku sprzedaż rosyjskiego złota może osiągnąć 30 miliardów dolarów (około 230 ton), a w 2026 roku – co najmniej 15 miliardów dolarów (115 ton). Taka masowa sprzedaż przyspiesza wyczerpywanie rezerw, które już i tak są pod presją sankcji i ograniczonego dostępu do zasobów walutowych.

Chociaż sprzedaż złota daje Rosji możliwość szybkiego uzupełnienia budżetu i tymczasowego ustabilizowania rubla, to stwarza poważne długoterminowe ryzyka: pogłębia deficit płynnych rezerw, uzależnia finanse publiczne od dalszej sprzedaży aktywów i ogranicza możliwości przyszłych interwencji.

Jak zauważyła ukraińska Służba Wywiadu Zewnętrznego, rzeczywiste „przestrzelenie” rezerw, w tym złota, które pozostawało nietknięte przez dziesięciolecia, pokazuje, jak ograniczona stała się przestrzeń finansowa Rosji w warunkach presji sankcyjnej.

Przypominamy, że rosyjskie władze zaczęły wykorzystywać emisję pieniądza — uruchomiły m.in. „maszynę drukarską” Banku Centralnego w celu pokrycia deficytu budżetowego, który w tym roku osiągnie prawie 6 bilionów rubli. Według danych Instytutu Gajdara, „dziura” w budżecie jest pokrywana poprzez masową emisję obligacji skarbowych. Ministerstwo Finansów RF już zaplanowało deficyt na 2026-2028 lata w wysokości ponad 10 bilionów rubli, które będą finansowane głównie z wewnętrznych pożyczek rządowych. Prognoza deficytu na bieżący rok została podniesiona pięciokrotnie z powodu spadku dochodów z sektora naftowego o 20%.

W ten sposób sprzedaż złota może zapewnić krótkoterminowe finansowanie, ale z czasem może prowadzić do poważnych problemów gospodarczych. Sytuacja wokół rezerw złota odzwierciedla ogólny stan rosyjskiej gospodarki, która boryka się ze znacznymi wyzwaniami z powodu międzynarodowych sankcji i wewnętrznych trudności finansowych. Jakie będzie miała to konsekwencje dla stabilności rosyjskiej gospodarki, pokaże tylko czas.